截至7月30日，秦皇岛港煤炭库存量为779.3万吨，较前一周同期增加80.5万吨、增长11.6%，港口煤炭库存达到750万吨以上较饱和状态。
第三个原因是部分的产煤的省份的升内的需求量增加，电煤装机大量增加，煤化工产业快速发展，对煤炭的需求大幅上升，从而影响了煤炭的外调，近年来一些传统的煤炭外交省份都出现了煤炭外交减少的情况，目前各大企业集团积极推进转型发展，企业自备电厂、煤化工等项目陆续开产，影响到了下游用户的煤炭供应此次交易会历时五天，期间将举办东北亚煤炭交易会开幕式、煤炭市场高峰论坛、四大焦点专场交易会，其中包括动力煤专场交易会、进口煤专场交易会、炼焦煤与焦炭专场交易会、煤炭物流与金融专场交易会，以及交易商俱乐部成立大会。
本届交易会不仅得到了煤炭及相关行业的广泛参与，也得到了广大媒体朋友的普遍关注，东北亚煤炭交易中心(www.ecoalchina.com)联合新浪财经、我的钢铁网全程直播大会盛况。此次交易会以煤炭价值链市场化与煤炭交易为主题，以中国煤炭市场发展趋势、中国煤炭市场化交易的问题与出路、中国进口煤炭的市场现状和应对等为主要议题，秉承煤炭交易市场化发展思路，以促进煤炭价值链市场化和煤炭交易模式创新为目的，以创新性、国际性、交易性、服务性为理念，会同业内精英，围绕煤炭市场发展趋势及相关问题展开专业研讨。2011东北亚煤炭交易会由大连市人民政府、中国煤炭运销协会联合东北亚煤炭交易中心(www.ecoalchina.com)共同主办，大连市沙河口区民政府协办，中国物流与采购联合、中国口岸协会、中国电力企业联合会、中国钢铁工业协会、中国燃料流通协会、辽宁省煤炭工业管理局、辽宁省煤炭行业协会支持。本届交易会将有来自神华集团、中煤能源(10.80,-0.20,-1.82%)集团有限公司、山西焦煤集团、黑龙江龙煤矿业集团、开滦集团等国内主要煤炭企业负责人，以及博地能源、Asia green energy、Globar Coal、日本双日株式会社等国外知名煤炭相关企业代表，总计300余家煤炭相关企业、800多名正式代表、2500多名行业人士直接参与了本次交易会。此外，中央电视台财经频道、21世纪经济报道等权威媒体及中国物流与采购、中国煤炭报等煤炭行业媒体都作为合作媒体，对本次交易会进行跟踪报道。
2011年7月13日，2011东北亚煤炭交易会在中国大连隆重召开。会议期间，大连市市长李万才、大连市副市长孙广田、中国煤炭运销协会名誉理事长刘彩英、中国物流与采购联合会秘书长崔忠付、中国口岸协会会长叶剑等领导莅临本次交易会并作重要发言，政府官员、煤炭行业领军者和业内专家共同聚焦东北亚煤炭市场热点问题，对话煤炭价值链市场化新趋势随着穆迪、标普们节节下调债券评级，市场忧虑情绪正在增加。
目前国内炼焦煤市场弱势持稳，全国焦煤本周均价为1522元/吨，较上周持平。最新公布的6月CPI数据依旧显示出国内通胀压力依然很大，控制通胀仍然是国家的首要任务。截至7月13日，环渤海湾5500大卡动力煤综合平均价下降2元/吨至840元/吨，环比跌幅0.24%。工信部公布的18个行业淘汰落后产能名单中拟淘汰炼铁产能3122万吨，炼钢产能2794万吨，较今年5月的淘汰目标分别增加469万吨和167万吨。
然而，无论是PMI等经济增长领先指标，还是GDP增速等关键指标均环比连续下降，连续的紧缩政策已导致经济增速出现了显著收缩的迹象。部分地区气煤、肥煤价格出现下跌，其中兴县气煤坑口含税价385元/吨，较上期下降10元/吨。
与此同时，国内通胀尚未被控制。京唐港区优混原煤价格在860865元/吨。大混原煤价格在730740元/吨，京唐港原煤市场价格每吨再次普遍下跌10元，原煤市场价格两周下跌20元。因此，该部分地区后期将加快对保障房的建设。
同时，市场寄予厚望的保障房建设推动需求的利好因素也不具有可持续性，很难消化粗钢产量屡创新高带来的供应压力。最后，即将到来的夏季高峰期限电以及十二五期间淘汰落后产能的预期进一步助涨了钢材的价格。受动力煤价格下滑影响，原煤价格也出现持续下跌。美国债务上限问题谈判不见进展，而欧债危机扩散，意大利、爱尔兰债情骤然告急。
在动力煤价格出现松动，原煤价格出现下滑的背景下，动力煤价格对炼焦煤价格支撑作用有所减弱，炼焦煤价格上涨不易。因此，从产业链的角度来说，在钢厂经营环境转好前，焦炭价格上涨的基础不存在。
上周，焦炭期货弱势运行，主力合约J1109维持在23002320区间振荡，交投日趋清淡。此外，投资者需关注钢铁行业利润情况及钢铁价格，如钢铁价格能持续上行并拉动钢企利润率，届时焦炭价格有望尾随钢铁价格上涨。
截至6月底，全国保障房开工率为56.6%，部分城市开工率仍然维持在50%以下。因此，近期市场动力煤需求减弱，而供应较为充足，供需由紧转松，高企的动力煤价格开始松动，目前已连续两周出现下滑。钢铁价格上涨，焦炭跟涨不易虽然目前是钢材传统的消费淡季，但钢材价格已两周持续上涨，且总体库存持续下降。据笔者了解，目前下游企业采购的积极度明显减弱，各地电厂动力煤库存保持较高水平。霍州肥煤坑口含税价920元/吨，较上期下降20元/吨，且后期部分地区焦煤价格仍有下跌可能。尽管钢材价格有回暖趋势，但笔者认为焦炭价格短期内跟涨的可能性不高，这主要是基于以下两个方面：一是钢铁企业利润率持续走低，钢铁企业有向上游压缩成本的动力。
在此背景下，钢厂会想方设法通过控制成本提高毛利率。在经济增速放缓的环境下，下游需求仍偏谨慎。
在越加复杂的全球经济环境下，若后期国内经济发展难以应对滞胀威胁，则国内商品期货市场难有起色。总结和投资建议在全球宏观经济整体偏空，炼焦煤市场弱势运行及钢铁行业的低利润率将抑制焦炭价格跟涨空间的背景下，由于缺乏资金关注和利好消息刺激，中短期内焦炭期货价格难有较大突破，预计仍将维持在22802340区间内振荡，投资者可在区间内高抛低吸。
其次，市场对保障房建设将增加钢铁需求的预期也推升了钢材的价格。目前钢铁企业面临着包括现货价格低于出场价格。
紧缩货币政策下，钢企资金周转较为困难等多重压力，导致部分钢企利润率甚至不及一年定期利率。偏空经济环境压制焦炭价格上行目前，全球性债务危机仍在持续。高温天气有所缓和，炼焦煤市场弱势运行进入7月以后，随着前期各地的强高温天气有所缓解，居民生活用电趋于稳定，动力煤市场的活跃度有所回落。二是钢铁下游需求复苏格局并不稳定。
同时，前期制约动力煤供应的铁路运力问题也得到缓解，各省出台政策力保电煤运输，重点增加港口流向车流，铁路运量稳定。笔者认为，在缺乏资金关注的情况下，偏空的基本面令焦炭期价很难摆脱弱势振荡格局。
究其原因，笔者认为主要缘于以下几方面：首先，钢坯、铁矿石等原材料价格上涨是推动钢价走高的最直接原因。成本居高不下，尤其是铁矿石价格波动加大。
预计3、4季度将迎来保障房开工高峰期，保障房建设对钢铁的需求将进一步拉动钢材的价格。截至7月15日，唐山地区普碳钢坯价格为4380元/吨，较前一周上涨110元/吨
风险资产注入进度低于预期;TT项目仍具有一定不确定性。2)成本控制良好,预计上半年同比涨幅控制在10%以内。公司电力业务布局显著加快,长期将受益于电价改革和电力景气回升。3)现货比例稳步提高,预计上半年约50%。
扩张加快、效益显著,体现了卓越的执行能力1)煤电业务快速增长,有望超额完成年初指引。这些体现了公司卓越的执行能力。
中长期增长有较强保障2012年煤炭业务增长来自:黄玉川煤矿(产能1000万吨),李家壕煤矿(产能600万吨),印尼南苏煤矿(产能300万吨),以及锦界、神宝和胜利等在产煤矿产能提升。长期来看,公司则有新街项目(远期产能1亿吨)、澳洲沃特马克项目(1000万吨)等。
公司已基本被确定为TT项目(1500万吨)开发的主导者,但矿权价款、持股比例等仍在谈判中,预计最终结果需要等到9月份蒙古议会秋季会议的召开。目前股价对应的2011年A/H股P/E分别为13.6x和14.8x,A股估值具有明显优势,H股估值尚有一定上升空间。
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